天痕的創意工坊

工商時報【張志榮╱台北報導】

外資圈積極調升台積電獲利預估值！港商德意志與法銀巴黎證券昨（12）日分別將合理股價預估值分別調升至205與198元，前者已經超越瑞銀證券的200元、成為目前外資圈最高價，法說會若釋出優於預期營運展望，外資圈預估評估值可望上修至200元。

國際資金昨天持續買超台積電1.6萬張，讓股價與市值創新高之旅得以延續下去，昨天股價再漲1元收171元再創16年來新高，市值則是以4.44兆元再度刷新歷史新高，表現在台股可謂一枝獨秀。

美系外資券商主管指出，由於國際資金陸續拉高風險性資產佈局比重，在湧入台股之餘，無論從防禦或成長角度來看，台積電都是最令人放心的標的。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出，台積電6月營收近814億元，比他原先預估的772億元要高，第二季營收2,218億元也優於財測值高標的2,180億元，且比外資圈預估平均值2,176億元要高出2％。

詹家鴻表示，台積電營運展望通常給得相對保守，然後實際表現再優於預期，事實上，自2010年第一季起的25個季度，台積電未達到財測目標的次數也才兩次，絕大多數都優於財測值達1％至3％不等。

整體而言，詹家鴻認為，台積電6月營收表現優於預期的原因包括：一、新款蘋果處理器產能開出相當順利；二、InFO封裝良率升溫；三、盡全力以28奈米產能供貨聯發科等中國智慧型手機晶片客戶。

詹家鴻表示，由於蘋果iPhone新機持續備庫存，加上中國智慧型手機需求依舊健康，台積電第三季營收預估仍可較第二季再成長逾10％，因此，仍維持「加碼」投資評等，靜待明（14）日法說會所釋出的訊息，再來進行相關財務預估值的調整。

針對明天即將舉行的台積電法說會，花旗環球證券半導體分析師徐振志預估第三季營收有機會挑戰2,600億元，季與年成長率分別為17％與22％。

由於整體產能利用率提升，加上16奈米比重拉高，台積電第三季毛利率預估有機會超過53％、達53.5％，營益率與每股獲利則分別為43.2％與3.86元，並將合理股價預估值由177元調升至189元，投資評等則暫時仍然維持「買進」不變。